在過去的3年里，我國鋼鐵行業經歷了粗鋼產量達到歷史最高點(2020年10.65億噸)，也經歷了粗鋼產量下滑(2021年減少3000萬噸、2022年減少2200萬噸)。這其中既有疫情的影響，也有需求結構的改變。

　　2023年是我國走出疫情陰霾的第一年，我們應如何面對今年的市場形勢?關鍵是兩個字：冷靜。我們一定要冷靜分析市場形勢，不能將需求下滑的責任一股腦簡單地推給疫情，否則很容易出現“防疫政策優化調整后，在5%的經濟增速預期下，鋼鐵行業信心十足，應當大干特干，掙得盆滿缽滿”的幻覺。從筆者這段時間接觸的一些市場參與者來看，這種情緒或許已經被點燃了。

　　宏觀情緒為何高漲?

　　進入2023年，筆者最深的感受就是宏觀情緒高漲。這或許是以下原因造成的：

　　一是防疫政策調整優化。2022年，我國防疫政策調整經歷了這樣幾個階段：2022年6月28日，第九版防控方案發布;4個多月后，2022年11月11日，防控政策“二十條”出臺;不到1個月后，2022年12月7日，“新十條”出臺;2022年12月26日，“新冠肺炎”更名為“新冠感染”，并對其實施“乙類乙管”方案。

　　二是美聯儲加息放緩。2022年，美聯儲一共7次加息，當前聯邦基金利率目標區間為4.25%～4.5%。雖然2023年預計利率加到5%以上，不過，2022年6月份美國消費者物價指數(CPI)同比上漲9.1%，刷新了1981年11月份以來的最大值，其后開始下滑。美聯儲加息或將放緩。

　　三是房地產政策轉向。“金融16條”出臺后，超過60家銀行向120多家房地產企業提供意向性授信，總額度超過4.8萬億元，受益房企已延伸至民營企業及地方企業。此外，全國超330個省市(縣)發布樓市寬松政策超千條，達到近年來的峰值。在此背景下，房企融資“三條紅線”迎來調整。

　　四是今年多地經濟增長目標指向5%以上。據統計，2022年，國債發行規模達9.69萬億元，同比增長42.6%。據測算，2023年，國債發行規模將達到10.65萬億元。社會融資及M2(廣義貨幣供應量)將保持兩位數增長。更積極的財政政策及貨幣政策在路上。

　　房地產需求不容樂觀

　　鍍鋅螺旋管廠家指出，作為鋼材消費的主陣地，房地產數據令人擔憂。2022年，我國房屋銷售面積、新開工面積、購地面積分別累計下滑至負24.3%、負39.4%、負53.4%，投資和新開工面積分別下滑至2019年和2009年的水平。

　　筆者認為，房地產趨勢性下滑已成定局。這是因為：

　　一是我國即將進入人口負增長時代。作為購房主力軍的勞動力人口在2011年就已經開始負增長。

　　二是2021年末，我國常住人口城鎮化率為64.7%。由于我國城鄉雙軌制的國情，教育城鎮化率和青年人口城鎮化率已分別達到85.8%和71.1%。未來，我國城鎮化率或許將進入“天花板”區間。

　　三是到2020年，我國居民人均住房面積為41.76平方米，其中城鎮居民人均住房面積為36.5平方米，已經達到發達國家中等以上水平。

　　四是我國已實現人均GDP達到1萬美元以上。我國房地產行業及其附屬行業占GDP的比重已達17.2%，經濟結構轉型勢在必行。

　　房地產用鋼量占鋼材消費總量的35%左右。由于房地產行業下滑，2022年，我國鋼材消費量下降約5%，基建拉動鋼材消費量增長約2%，制造業用鋼需求略有增長。2023年，房地產需求仍不樂觀，銷售及投資仍將有約5%的下滑空間。

　　今年鋼產量限不限、怎么限?

　　通過梳理2010年以來鋼企的盈利規律，筆者發現了2個明顯的特點：鋼企盈利水平一是與房地產投資呈正相關關系，二是與企業被動限產呈正相關關系，并且經常是兩者疊加作用的結果。

　　分時期來看，2010年—2014年，粗鋼產能粗放式增長，同時，房地產投資處于高速增長期，鋼鐵行業保持微利。2015年，房地產投資接近“零增速”，鋼鐵行業也進入至暗時刻，鋼企只能主動停產，應對虧損。2016年，供給側結構性改革大幕拉開，鋼鐵產量被動減少(主要體現在表外“地條鋼”產能被清除)，其間，房地產投資小幅回升，鋼鐵行業迎來一波紅利期。2019年—2020年，隨著有效產能的發揮，鋼鐵行業進入供大于求的階段，同時，房地產投資見頂下行，鋼鐵行業利潤隨之下行。2021年，房企融資“三條紅線”政策實施，房地產投資增速下滑至5%以下，但由于粗鋼產量壓減政策的實施，鋼鐵行業迎來了2015年以后的第二個粗鋼負增長年，全行業盈利水平大幅提升，2021年噸鋼利潤達到411元。2022年第一季度，北京冬奧會開幕限制了鋼鐵生產;第二季度，由于疫情影響，鋼鐵產量進一步減少;第三季度，鋼鐵產量開始回升，同時，房地產投資大幅下行，第三季度全行業虧損;第四季度實現扭虧為盈。

　　隨著房地產行業下行，未來鋼鐵產能、產量將如何變化?今年1月3日，河北省宣布，該省環保績效達到A級的鋼企已有21家，其中長流程鋼企有17家，占全國A級鋼企的68%。隨著達標鋼企越來越多，對產量的限制也就越來越少。未來鋼鐵產量是否會無障礙增長?我國鋼鐵產量究竟能干到多少?這些都是需要深度思考的問題。

　　行業進入新發展周期

　　螺旋鋼管廠家認為，從鋼鐵產能、產量變化及房地產行業發展來看，鋼鐵行業已經進入了新的發展周期，預計2023年鋼鐵行業運行將呈現以下特點：

　　一是需求下滑態勢難改，供給彈性仍強，短期內供大于求的市場格局難以改變。

　　二是鋼企盈利空間還要看政策面，政策性減產或許是鋼鐵行業保持盈利的不二之選。如果行業集中度能提升到60%以上，那么行業自控能力將明顯增強。考慮到此前未出臺秋冬季限產政策，筆者對2023年的政策性限產持觀望態度。國家如果能對鋼鐵產量進行有序的強制性限產，就能幫助鋼企維持正常的盈利水平。

　　三是房地產刺激屬于短期行為，國家也提出了“不將房地產作為短期刺激經濟的手段”的政策導向。未來3年～5年內，我國房屋銷售面積或將維持在12億平方米～14億平方米水平。

　　四是2023年鋼材價格同比或整體下降10%以上。