市場分析

　　今日防腐螺旋管市場繼續小幅下跌運行為主。主要是建材、板材多地回落10-20元，盤面上螺紋弱于熱卷，現貨上熱卷弱于螺紋，跌幅略高。冷軋系、中厚等品種跌幅略小，部分市場維持平穩報價。總體上，市場成交較差，低價能吸引一定的終端補庫行為，局部市場有抄底動作，但技術性回調尚未結束，市場信心不足。

　　今日市場進入下跌回調以來的另一階段，主要是鐵礦繃不住了，今日盤面開始出現大幅回撤。在雙焦持續走弱、螺卷持續走弱的情況下，市場擔心的鐵礦還是下來了，從盤面上可以理解為補跌。但現貨如何走，是另外一回事。如果沒有等到鋼廠補庫，鐵礦價格下來，整個成本會有明顯下移，鋼價的估值中樞也會跟隨向下，負反饋就會擴大并持續，對鋼材的行情運行是不利的。目前在整個黑色系都走弱的情況下，市場看空情緒有所增強。隨著今日河北主導鋼企焦炭采購價格下調100/110元，焦炭第二輪提降全面落地，而且本輪提降速度比較快，也說明焦煤和鋼價兩端的不景氣。而宏觀又看不到太多的亮點，沒有強預期推動，弱現實的影響就會加大。

　　目前，鋼市已經到了關鍵位置。再往下，有可能改變去年10月底以來的這波上漲的趨勢，轉勢向下。如果撐住，又是上車的機會和再次上漲的起點。因此，市場的讓分歧也較大，尤其一些機構，認為已經出現了技術頂，向下的行情才開始。從交易角度來看，如果沒有明確的方向，可以多觀察，減少操作。尤其到了冬儲的時間節點，本周出臺冬儲政策的鋼廠越來越多。如果行情進一步下跌，甚至出現了05低于現貨的價格，也會影響到冬儲的進展，會否出現盤面虛擬冬儲呢?市場還需要理清冬儲的價格邏輯，那就是冬儲簽訂的是鋼廠的定價，不是市場價，而市場價才是現貨的價，期貨和現貨的價格，不等于鋼廠的價格。采用什么價格來做，要理順基差、價差、區域差的價格關系，還有資金時間成本以及結算方式。外加冬儲又沒有上“保險”。

　　行情究竟是走強預期，還是回歸弱現實?從目前看，預期是比較弱的，這點從主力合約已經對部分市場回歸貼水的結構已經體現出來。弱現實，主要是淡季的矛盾積累，包括原料負反饋、累庫、需求縮量以及市場交投活躍度降低。目前，強預期未滿，弱現實不實。

　　行情展望

　　從目前市場運行狀態來看，本周開啟的回落調整尚未結束，起碼未見到技術型的企穩信號。不過，目前也沒有顯示出全面繼續大幅走跌的跡象，鐵礦只是相對于雙焦補跌，螺卷缺乏自身驅動，是被動跟隨、交易“原料——成本”的邏輯。雙焦已經交易吸收了第二輪焦炭提降的影響，處于低位震蕩走勢。因此，原料和成材的周期錯配，以及成材的低估值，仍不用擔心跌的太多。只是比較難熬而已。

　　從盤面來看，黑色系繼續走弱，螺旋管廠家據悉，鐵礦跌超3%，螺紋跌超1%。螺紋主力收3887，跌61，失守3900關口，持倉155.5萬手，增倉5.4萬手。前20席位多頭持倉增加2.2萬手，空頭持倉增加3.5萬手，盤中多空爭奪3900關口，多頭未能頂住下行壓力。下一步，繼續關注能否有回到3900關口上方的可能。形態看，日K已經到了60日均線，也到了關鍵位置。繼續關注60日均線附近狀態，以及原料端的變化。日內下方支撐：螺紋3850-3880;熱卷3965附近;上方壓力：螺紋3950;熱卷4050。