鋼鐵調(diào)研

　　鋼廠供給：螺旋鋼管廠家指出，鋼廠總體維持高開工率，雖有檢修，跟蹤下來(lái)，影響小，多數(shù)鋼廠7-8月份已完成檢修。我們看到8月中旬，粗鋼產(chǎn)量環(huán)比增加。目前，鋼廠微利，鋼企和焦企正在激烈博弈，焦企不愿意第一輪降價(jià)。如果出現(xiàn)虧損，鋼廠可能會(huì)減少產(chǎn)量。目前來(lái)看，鋼企不會(huì)減產(chǎn)，會(huì)另想辦法，某大型鋼企下調(diào)8月銷售目標(biāo)，減少供給來(lái)提振價(jià)格。

　　需求方面：房企資金依然緊張，新開工數(shù)據(jù)降速增快，地產(chǎn)需求減弱，工廠需求不足，按需采購(gòu)。不過(guò)，地方債發(fā)行速度轉(zhuǎn)快，未來(lái)需求可能會(huì)上升。如果房地產(chǎn)松綁，也會(huì)部分提升鋼鐵需求。人民幣近期貶值，會(huì)提升國(guó)內(nèi)鋼鐵競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)外的需求可能會(huì)增加。

　　平控跟蹤：我們調(diào)研河南某鋼廠，對(duì)方給出答復(fù)，限產(chǎn)口頭通知，具體力度不知，各個(gè)鋼廠指標(biāo)不一，各減各的，不許打聽。目前執(zhí)行難度大，真正限產(chǎn)可能要到10月份。

　　總結(jié)：短期供略大于需求，后期可能會(huì)達(dá)到供需平衡。

　　現(xiàn)貨漲跌

　　全國(guó)線螺市價(jià)漲跌均現(xiàn)。53個(gè)樣本城市中，平穩(wěn)城市22個(gè)，占比41%;上漲城市12個(gè)，占比23%，漲幅10-50;下跌城市19個(gè)，占比36%，跌幅10-40。

　　原料方面

　　焦炭：焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。

　　供應(yīng)方面，隨著原料煤價(jià)格持續(xù)下跌讓利，產(chǎn)地焦企生產(chǎn)積極性較高，開工保持回升態(tài)勢(shì)，焦炭產(chǎn)量穩(wěn)步增加，但目前暫無(wú)明顯庫(kù)存壓力。需求方面，鋼廠高爐開工仍處高位，焦炭剛需仍在，且供應(yīng)端部分焦企開始減量發(fā)運(yùn)，部分鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏加快，惟鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收窄，對(duì)焦價(jià)打壓意愿較強(qiáng)。綜合來(lái)看，焦企生產(chǎn)積極性尚可，供應(yīng)回升明顯，雖然近期貿(mào)易商投機(jī)需求減弱，但鋼廠對(duì)焦炭剛需支撐仍在，焦企焦炭庫(kù)存整體偏低，受煤礦事故影響，近日多地安全檢查趨嚴(yán)，焦煤供應(yīng)仍顯緊張，原料端后期讓利空間有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)或偏弱運(yùn)行。

　　鐵礦石：短期或震蕩運(yùn)行。

　　鐵水高位維持，但鋼廠盈利率大幅下滑(長(zhǎng)流程噸鋼利潤(rùn)僅13元)，預(yù)計(jì)鐵水增幅空間有限，對(duì)于旺季預(yù)期，鐵水減幅亦有限，開工了根本停不下來(lái)。疏港維持高位，現(xiàn)貨成交增加，鋼廠剛需小幅補(bǔ)庫(kù)存刺激礦價(jià)走強(qiáng)。港口庫(kù)存小幅去庫(kù)，后續(xù)隨著鐵水見頂，以及海漂貨陸續(xù)到港，港口仍有累庫(kù)壓力。短期來(lái)看，減產(chǎn)預(yù)期反復(fù)，鐵水維持高位，鋼廠小幅補(bǔ)庫(kù)，但考慮到前期礦價(jià)大幅上漲，礦價(jià)震蕩運(yùn)行。

　　廢鋼：短期多窄幅震蕩運(yùn)行。

　　全國(guó)廢鋼主穩(wěn)個(gè)調(diào)運(yùn)行。截止當(dāng)前在富寶跟蹤報(bào)價(jià)的286家鋼企中9漲10跌。漲價(jià)基本分布在江蘇、廣東、山西等，漲幅在10-30元/噸，跌價(jià)地區(qū)主要在河北、廣東、遼寧，跌幅10-30。目前影響廢鋼走勢(shì)的因素有：1、黑色系期貨沖高回落，市場(chǎng)信心不足，商家出貨節(jié)奏加快;2、市場(chǎng)資源緊缺現(xiàn)狀難改，場(chǎng)地收貨困難，整體出貨量有限;3、即將步入‘金九旺季，但成品材需求未有明顯改善;4、電爐廠利潤(rùn)多處于虧損，調(diào)價(jià)偏謹(jǐn)慎。整體來(lái)看，雖然‘金九’在即，下游實(shí)質(zhì)性需求卻未好轉(zhuǎn)，多數(shù)鋼企利潤(rùn)處于盈虧線邊緣，因此用廢積極性不高，調(diào)價(jià)相對(duì)謹(jǐn)慎，但目前市場(chǎng)資源稀缺現(xiàn)狀難改，各場(chǎng)地因收貨困難，也多保持低庫(kù)存運(yùn)行，廢鋼在供需雙弱的情況下，大幅波動(dòng)可能性偏低，預(yù)計(jì)短期廢鋼以穩(wěn)為主，個(gè)別按需調(diào)整。

　　期貨漲跌

　　分析：今日黑色系普跌。周日，證監(jiān)會(huì)明確，房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。放松房地產(chǎn)企業(yè)融資，利好黑色系。此外，證監(jiān)會(huì)降低印花稅，放慢IPO，利好A股，亦對(duì)黑色系構(gòu)成支撐。不過(guò)，我們看A股今天表現(xiàn)，高開低走，收漲34點(diǎn)，報(bào)3098，開盤3219，高開155點(diǎn)，明顯的高開低走。2008年兩次下調(diào)印花稅，隨后第一個(gè)交易日都大漲超9%，此情此景，真讓人羨慕。A股低迷，直接拖累黑色系，黑色系早盤沖高，隨后震蕩下行，跌破夜盤低點(diǎn)，伴隨成交放大。尤其是螺紋，成交明顯放大，暗示短期可能趨弱運(yùn)行。

　　期螺前20席位持倉(cāng)，2310合約，多增7817，空增11130;2311合約，多增21672，空增22495;2401合約，多增29994，空增43218。今日與之前不一，持倉(cāng)增加明顯，之前一直是減少。持倉(cāng)突然的增加，可能暗示有行情，有可能是向下的。

　　總結(jié)

　　周末利好，今日期螺放量下跌，疲態(tài)盡顯，短期可能趨弱運(yùn)行。中期來(lái)看，未來(lái)需求可能會(huì)增加，而供給可能會(huì)減少，改變目前供略大求的狀態(tài)，支撐著涂塑螺旋管價(jià)格。之前提到的，趁小反彈出貨，現(xiàn)在小反彈可能結(jié)束，耐心等下一次機(jī)會(huì)。