防腐螺旋管-鋼鐵行業(yè)11月投資策略
日期 : 2019-11-04標簽: 防腐螺旋管|防腐螺旋管廠家|防腐螺旋管價格
防腐螺旋管-鋼鐵行業(yè)11月投資策略
一、投資策略：供需格局或延續(xù)弱平衡，關注環(huán)保超預期的可能性
2019年10月回顧：10月延續(xù)鋼材需求傳統(tǒng)旺季，社會庫存繼續(xù)去化，但供需格局改善不及預期，鋼價下跌；但是受益于成本端跌幅強于成材端，盈利逐步修復。2019年10月，鋼鐵行業(yè)指數(shù)跌幅為2.37%、同期滬深300漲幅為1.89%，鋼鐵行業(yè)指數(shù)走勢弱于滬深300指數(shù)，在申萬28個行業(yè)中漲幅排第二十五名。鋼鐵板塊PE估值、PB估值小幅下降，2019年10月31日，鋼鐵行業(yè)PE_TTM為6.9倍，9月底為7.1倍；PB_LF為0.86倍，9月底為0.87倍。當前PE、PB分別為2013年至今的6.4%分位和16.8%分位。
2019年11月展望：需求端，11月進入鋼材需求傳統(tǒng)淡季，預計需求環(huán)比或趨弱；供給端，唐山等地環(huán)保政策趨嚴，疊加近期多地出臺限產(chǎn)政策，不排除環(huán)保政策進一步趨嚴的可能性，預計11月供給邊際或收縮。供需將繼續(xù)維持弱平衡、鋼價或繼續(xù)震蕩走弱；但成本端尤其進口鐵礦石供需格局環(huán)比變差、鐵礦石價格中樞或繼續(xù)下移，預計鋼材盈利或以穩(wěn)為主。建議關注需求企穩(wěn)向好、環(huán)保基礎較好的龍頭鋼企：寶鋼股份、華菱鋼鐵、三鋼閩光、方大特鋼等和景氣偏好的油氣管板塊久立特材、常寶股份等。
二、基本面分析：10月供需弱平衡、鋼價下跌，11月預計鋼價震蕩走弱、盈利以穩(wěn)為主
供給：臨近秋冬采暖季，唐山等地環(huán)保政策趨嚴，預計11月供給邊際或收縮。
需求：11月開始進入傳統(tǒng)鋼鐵需求淡季、需求季節(jié)性走弱。我們判斷：隨著今年不及預期的“金九銀十”結束以及秋冬季傳統(tǒng)鋼鐵需求淡季的到來，預計11月鋼材需求環(huán)比或有所下降。
供需與庫存：10月長、板材庫存去化顯著，預計11月去庫速度或放緩。
成本：鋼廠環(huán)保壓力或進一步加大、疊加臨近年關海外礦企或加大鐵礦石產(chǎn)量和發(fā)貨量，預計11月進口礦價或穩(wěn)中有降，焦炭供需格局偏弱、價格高位震蕩。
價格：10月供需雙強、供需維持弱平衡狀態(tài)，鋼價出現(xiàn)小幅下跌。預計11月供需繼續(xù)維持弱平衡，鋼價或震蕩走低。
盈利：供需方面，秋冬季鋼材需求傳統(tǒng)淡季來臨，預計11月需求環(huán)比將有所弱化。近期多地出臺重污染天氣錯峰生產(chǎn)政策，但政策執(zhí)行力度仍有待觀察，預計11月供需繼續(xù)維持弱平衡，鋼價或震蕩走低；成本端，臨近年關，澳洲、巴西鐵礦石產(chǎn)量和發(fā)貨量或將持續(xù)提升，礦價將繼續(xù)承壓。綜上所述，預計11月盈利環(huán)比或以穩(wěn)為主。防腐螺旋管廠家會一直關注此事！
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