行情回顧

　　湖南鋼護(hù)筒廠家指出，今日鋼市穩(wěn)中有漲，期鋼震蕩走強。截至收盤，螺紋鋼主力合約收4023，較上一個交易日漲26個點;熱卷主力合約收4135，較上一個交易日漲11個點;焦炭主力合約收2516.5，較上一個交易跌32.5個點;焦煤主力合約收1943，較上一個交易跌16個點;鐵礦石主力合約收983.5，較上一個交易日漲13個點。截至26日16時，成品材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4008元，較上一個交易日漲2元;熱卷均價為4082元，較上一交易日漲3元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價格為1045元，較上一個交易日漲5元;唐山準(zhǔn)一級冶金焦價格為2460元，較上一個交易日持平;唐山遷安主導(dǎo)鋼廠鋼坯出廠價格為3680元，較上一個交易日漲20元。

　　市場分析

　　今日鋼市繼續(xù)回暖，現(xiàn)貨穩(wěn)中有升，期鋼震蕩收漲。分品種看，華東、華南螺紋和熱卷普遍有10-20元的小幅上漲，北方螺紋報價也嘗試走高，不過螺紋價差由于區(qū)域資源和供需不平衡，也有所拉大。如河北邯鄲、山西一帶大螺紋不足3800元，華東上海報價在3900元之上，兩者相差100多元，而盤面01和05合約，分別收在4056元和4023元，盤面升水幅度有所加大。現(xiàn)貨跟漲力度較小，成為制約盤面上漲的重要因素。從成交上看，低價能帶動一部分投機需求，但建材工地需求表現(xiàn)一般，北方庫存壓力較南方增加。板材部分鋼廠直供戶采購量有增加。

　　目前黑色走勢步調(diào)并不完全一致，雙焦盤面繼承夜盤態(tài)勢繼續(xù)向下調(diào)整，紛紛收跌。但是鐵礦保持高熱狀態(tài)，成為成本的有力推手。鋼材的基本面驅(qū)動力弱，原料端的供給優(yōu)勢較強，鋼材高成本、低利潤壓力加劇。沒有成本競爭優(yōu)勢的鋼廠，螺紋基本處于虧損狀態(tài)，成本控制較好的企業(yè)加上品牌溢價，尚有百元左右的利潤。

　　但宏觀穩(wěn)中向好，市場在淡季環(huán)境中預(yù)期仍強。臨近年末預(yù)計央行將在公開市場加大操作力度，明年萬億級地方債提前批額度有望本周下達(dá)，政策氛圍對鋼市環(huán)境有利。近期江蘇、海南等地已經(jīng)披露2024年一季度地方政府債券發(fā)行計劃，預(yù)計在一季度發(fā)債規(guī)模超過2200億元。根據(jù)10月的人大常委會曾提出“根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢和宏觀調(diào)控需要，國務(wù)院在每年第四季度確定并提前下達(dá)下一年度部分新增地方政府債務(wù)限額的具體額度”，此前財政部明確今年將提前下達(dá)2024年部分新增地方政府債務(wù)額度，市場普遍預(yù)計這一規(guī)模將超過2萬億元。據(jù)財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，全國31個省份合計發(fā)行地方政府債券首次突破9萬億元，約9.14萬億元，比去年全年增長24%，創(chuàng)新歷史新高。其中，廣東和山東發(fā)債額度繼續(xù)遙遙領(lǐng)先，分別為6816億元和6061億元;湖南發(fā)行地方政府債券4680億元，位居第三。而央行也首次明確提出對債務(wù)負(fù)擔(dān)相對較重地區(qū)提供應(yīng)急流動性貸款支持，國有大行提出積極支持地方政府債務(wù)風(fēng)險化解。這些都有利于保障重點項目建設(shè)資金需求，引導(dǎo)帶動社會有效投資，特別是明年一季度基建投資和一些保障性工程對鋼材需求的拉動。

　　地產(chǎn)方面，本周全國住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會議指出，明年的工作要堅持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破，重點抓好4大板塊18個方面工作。目前大部分城市已按要求報送了明年保障房的建設(shè)計劃和建設(shè)項目，其中上海、濟(jì)南、青島等城市已開工一批。

　　行情展望

　　從目前看，防腐鋼管市場運行的方向沒有改變，但是向上驅(qū)動力又不足，沒有強有力的條件進(jìn)一步激化。這和焦煤、鐵礦等敏感品種有明顯不同，在于成材的供需現(xiàn)狀以及資金博弈的結(jié)果。表現(xiàn)出來的行情就是震蕩、糾結(jié)的現(xiàn)狀，這也是今年冬儲同樣難熬的原因之一。短期看，成材仍然處于被動跟隨狀態(tài)，局部有補漲可能，但繼續(xù)向上，需要盤面給出新高度。

　　從盤面來看，黑色漲跌互現(xiàn)，“雙焦”降溫，螺卷小幅收漲，和夜盤比沒有太多變化。螺紋主力收4023，漲26，盤中創(chuàng)下旬以來新高，但沒有超過月內(nèi)4076高點，且主力合約低于01合約。持倉146萬手，增倉6.4萬手。前20席位多頭持倉增3.5萬手，空頭持倉增3.6萬手，旗鼓相當(dāng)，華泰期貨增持多單超1.5萬手。形態(tài)上看，雖然尾盤有所回落，但日線重心仍在上移，保持較強的運行態(tài)勢。短線密集關(guān)注4000上方上沖力度，壓力4076，支撐區(qū)4000至3980區(qū)間。