3月份處于淡旺季轉換階段，上周全國兩會順利閉幕，宏觀面表現平穩，基本面開始占據市場運行的主要地位，需求逐步進入驗證階段。筆者認為，受“弱現實”影響，螺旋管價格或震蕩偏弱運行。

　　終端需求尚未有效啟動

　　旺季成色等待驗證

　　全國兩會釋放出的政策信號偏積極，但并未超出市場預期，宏觀面相對平穩，市場運行邏輯逐步回歸經濟基本面現實。據相關資訊機構調研，截至3月12日，全國10094個工地開(復)工率為75.4%，同比(農歷)下降10.7個百分點;勞務上工率為72.4%，同比(農歷)下降11.5個百分點;資金到位率為47.7%，環比增加3個百分點。從相關機構調研數據來看，目前工地開(復)工率及勞務上工率均明顯低于去年農歷同期水平，鋼材下游需求整體偏弱。

　　目前市場已處于淡旺季切換的過程中，但終端需求復蘇情況不及預期，復蘇力度存在不確定性，偏弱現實導致預期偏悲觀，產業鏈負反饋風險不斷增加，市場心態較為謹慎，旺季成色仍待驗證。

　　利潤不佳

　　鋼企復產速度不及預期

　　受盈利狀況不佳影響，螺紋鋼產量自今年初以來持續下降，到春節假期時日均產量僅為192萬噸左右，不但是近5年來的低值，而且比往年的低值還要少20萬噸～30萬噸。筆者認為，出現這種情況有兩點原因：一是春節假期前后螺紋鋼產量出現季節性下降;二是鋼企盈利狀況差，截至3月15日當周(3月11日—15日)，全國247家鋼鐵企業盈利面為21.21%，同比縮小36.37個百分點。

　　今年初以來，鋼鐵企業的盈利面持續不足3成，且數據仍在不斷下滑，制約鋼企生產積極性。進入3月份后，無論下游需求啟動情況如何，鋼企大概率會提高鋼材產量，但由于目前螺紋鋼產量偏低，且復產速度不及預期，產量上升對鋼價的實際壓力有限。

　　累庫高度略超去年同期

　　關注庫存拐點

　　終端需求啟動遲滯，春節后螺紋鋼始終延續累庫趨勢，且累庫高度略超去年同期水平。湖南涂塑鋼管廠家據悉，截至3月15日當周，螺紋鋼總庫存為1324.8萬噸，環比上升6.15萬噸，同比上升185.12萬噸;熱軋卷板總庫存為445.68萬噸，環比上升3.42萬噸，同比上升105.24萬噸。螺紋鋼與熱軋卷板兩品種均呈現累庫狀態，但累庫幅度明顯縮小。

　　近年來庫存水平對價格的影響程度一般，但春節后庫存的變化仍是市場關注點之一。按照歷史特征，鋼材的庫存峰值通常在春節假期后的第3周前后，從時間節點和近兩周的庫存累積速度推算，筆者認為，螺紋鋼的庫存峰值或在1320萬噸左右。目前已經是累庫的最后階段，這樣的庫存水平不會給鋼價帶來太多壓力。進入3月份后，可以關注庫存拐點及去庫存速度，如果去庫存速度快，意味著下游需求大，對鋼材價格有正面意義;如果去庫存速度緩慢，將被定義為需求不及預期的佐證，引發價格回落。

　　綜上所述，全國兩會召開后，宏觀預期較為平穩，政策端未出現更多增量政策，市場運行邏輯由宏觀影響逐步轉向由基本面影響。總體來說，筆者對接下來螺紋鋼價格走勢的預測傾向于在區間整理中偏弱震蕩，鋼價自目前位置大幅下跌的概率不大，但從鋼材自身的基本面來看，需求偏弱的局面并未得到根本改變，且存在實際需求不及預期的可能性。（文中數據來源于中鋼網）