鋼鐵調研

　　全國庫存統計：涂塑螺旋鋼管廠家據悉，35城螺紋社庫610.67萬噸增加13.09萬噸，線材社庫85.32萬噸減少0.92萬噸，社庫總庫存695.99萬噸;螺紋鋼廠庫205.25萬噸增加8.49萬噸，線材廠庫58.39萬噸增加3.28萬噸，鋼廠總庫存263.65萬噸;鋼廠產量265.67萬噸減少4.11萬噸，表觀消費244.09萬噸，較上周減少2.55萬噸。

　　就螺紋而言，產量下降，廠庫增加，社庫增加，總庫增加，需求下降，數據小幅利空。五大材數據中，熱卷產量上升，螺紋產量下行。反映了在平控政策懸而未決的情況下，鋼廠對利潤較高的熱卷，能產則產。部分鋼廠對于利潤較低的螺紋，則選擇了直接出鋼坯。

　　現貨漲跌

　　1、全國線螺市價主流穩中下調：

　　53個樣本城市中，平穩城市36個，占比68%;下跌城市16個，占比30%，跌幅10-30;上漲城市1個，占比2%，漲幅20。

　　2、寶鋼股份2023年9月份板材國內期貨銷售價格調整的公告：

　　熱軋基價上調100元/噸。厚板基價上調100元/噸。酸洗基價上調150元/噸。普冷基價上調150元/噸。熱鍍鋅、低鋁鋅鋁鎂基價上調200元/噸。電鍍鋅基價上調200元/噸。鍍鋁鋅基價上調150元/噸。中鋁鋅鋁鎂基價上調150元/噸。高鋁鋅鋁鎂基價上調150元/噸。彩涂基價上調150元/噸。無取向硅鋼基價上調150元/噸。取向硅鋼基價不變。

　　3、鞍鋼2023年9月份產品價格政策，在“2023年8月份產品價格政策”基礎上調整如下：

　　熱軋上調100元/噸。酸洗上調100元/噸。冷軋上調100元/噸。冷硬上調100元/噸。鍍鋅上調100元/噸。無取向硅鋼上調100元/噸。彩涂平盤。中厚板平盤。線材上調100元/噸。

　　4、本鋼2023年9月份產品價格政策，在“2023年8月份產品價格政策”基礎上調整如下：

　　熱軋上調100元/噸。酸洗上調100元/噸。冷軋上調100元/噸。冷硬上調100元/噸。鍍鋅上調100元/噸。電鍍鋅上調100元/噸。無取向硅鋼上調100元/噸。線材上調100元/噸。螺紋鋼平盤。特鋼平盤。

　　原料方面

　　1，焦炭：鋼廠開工維持偏高水平短期焦炭價格強勢：

　　焦炭市場偏強運行，近期成材價格下跌，鋼廠利潤逐漸被壓縮，不過對旺季以及對刺激政策的預期，生產積極性不減，疊加部分前期檢修的高爐復產，鋼廠整體開工維持偏高水平，日耗較高，剛需支撐下鋼廠采購積極性旺盛，短期焦炭價格強勢，后期繼續關注鋼廠回貨及利潤變化情況。

　　2，鐵礦石：短期震蕩運行長期依然看空：

　　需求：鋼廠利潤仍存，以及在市場樂觀預期(淡季即將過去，旺季將來;政策刺激預期)的背景下，鋼企開工率維持高位，高爐難以主動開啟檢修。供給：后續海外供給將逐步增加，疏港量或跟隨需求見頂回落，港口庫存壓力加大。綜合來看，預計中長期供需轉松，鐵礦石價格中長期受壓制。關注：懸而未決的粗鋼平控政策。

　　3，廢鋼：多空因素交織穩中弱勢調整為主。廢鋼穩中偏弱。在富寶跟蹤報價的286家鋼企中1漲29跌，漲價的鋼廠是貴陽閩達，漲幅20元/噸，跌價的地區主要集中在江蘇、安徽、福建、河北、廣西等地，主流跌幅10-50元/噸。

　　目前影響廢鋼走勢的因素有：(1)成材終端跟進不足，但廠家利潤壓縮，持續低出意愿有限;(2)鋼廠對廢鋼存壓價意愿，但資源流通緊張，低位仍有支撐。(3)成材價格下跌。整體來看，成品材需求下降，期現貨價格持續震蕩下挫，鋼廠利潤進一步收縮，利空廢鋼，然廢鋼基地多反應收貨量差，且多雨天氣廢鋼供給仍受制約。故預計短期廢鋼穩中弱勢調整為主，幅度不會過大。

　　期貨漲跌

　　盤面解析：今日黑色系普跌，近期表現韌性的雙焦領跌，焦炭五連提，鋼廠現在微利，盈虧的邊緣，再漲價鋼企估計很難接受了。期螺2310，前20大席位，多頭增倉22194手，空頭增加74213手。空頭這是大手筆，可見今日市場看空情緒濃，一般大手筆，存在被割韭菜的可能性，大到這種程度，容易被盯上。

　　維持期螺3650-3850區間整理觀點不變。

　　原因，1，目前價格，鋼廠微利，再下跌，鋼廠就虧錢了，鋼廠目前對價格敏感，可能會有一些動作，不一定是減產，目前開工率高穩;2，一般8月中下旬，需求開始逐步恢復;3，一線城市可能很快迎來房地產松綁政策，杭州已放開部分區域限購政策;4，政策要保持定力，也說了要加大宏觀調控，未來降準、降息也在路上，只不過要等機會再出。

　　總結

　　從庫存數據來看，螺紋產量減少，可能是鋼廠轉做熱卷了，之前調研福建地區庫存是，當地有鋼廠將資源專項利潤更高的熱卷。表觀需求也在降，不過降幅明顯收窄，上周減少逾27萬噸，本周減少2.55萬噸，考慮到往年，8月底需求回暖，或許現在是最差的情況了。

　　我們是否應該樂觀一點。隨著越來越多的刺激政策，如刺激汽車消費，如加快地方專項債的發行，給基建提供資金，我們也要看到，鋼廠的努力，現在盈虧邊緣，掙扎一下，就能盈利。最近一個月的庫存數據顯示，螺紋廠庫變化小幅增加，社庫增加速度明顯快于廠庫，目前鋼價下跌，貿易商多數應該在焦慮中，部分貿易商惜售，部分以價換量。建議耐心等等，反復震蕩，重心小幅上移，或是近期鋼管樁價格主旋律。